里昂发布研报称 ，维持安踏体育（02020）“跑赢大市 ”评级 ，目标价110港元，并将其列为首选股之一 。该行认为 ，公司拥有全球化布局 ，加上严谨的执行能力及稳健的资产负债表 。
该行预计，安踏受惠于门店生产力提升、户外品牌表现优于大市 、Jack Wolfskin明年的中国市场业务或转亏为盈 ，以及Amer Sports净利润提升 ，预计其2026至2028财年销售额及经调整纯利复合年增长率将分别为7%及12%。
该行指出，持有PUMA 29%股权及Jack Wolfskin可扩阔安踏在专业运动及大众户外的可触及市场；生产力提升 、店铺格式升级及线上增长预计可抵销店铺优化 。今年第三季度需求较上半年放缓，7月受极端天气影响后 ，8月和9月销量已见改善 ，黄金周与双十一将成为公司达成2026财年业绩指引的关键 。
此外，世界 同业去库存加剧线上折扣 ，但安踏严格控制折扣 ，并预计2027年市场竞争环境将回归理性。
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