来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　市场分析

　　2026-09-16，碳酸锂主力合约2701开于129280元/吨 ，收于125820元/吨
，当日收盘价较昨日结算价变化-2.95% 。当日成交量为213066手，持仓量为417496手 ，前一交易日持仓量418700手
，根据SMM现货报价，近来 基差为7900元/吨（电碳均价-期货）
。当日碳酸锂仓单45515手 ，较上个交易日变化-1649手。

　　碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价125000-139400元/吨
，较前一交易日变化-3650元/吨，工业级碳酸锂报价121000-135400元/吨 ，较前一交易日变化-3650元/吨 。6%锂精矿费用 1930美元/吨
，较前一日变化-35美元/吨
。

　　供应：据 SMM 统计，碳酸锂周度总产量26748吨 ，环比+1502吨；其中辉石产碳酸锂14313吨
，环比+1040吨；云母产碳酸锂3387吨，环比+330吨；盐湖产碳酸锂5993吨 ，环比+177吨；回收产碳酸锂3055吨
，环比-45吨。

　　库存：根据SMM最新统计数据，现货库存为59714吨 ，环比-907吨 。其中冶炼厂库存为7939吨
，环比-1491吨；下游库存为32545吨，环比+866吨；其他库存为19230吨 ，环比-282吨
。大样本库存，本周库存73284吨
，环比-2447吨。

　　更新口径后，碳酸锂上游库存34796吨 ，环比-1848吨；正极厂库存40861吨
，环比+1366吨；贸易库存70450吨，环比-5270吨 ，电芯厂及其他库存18328吨
，环比+840吨；总库存164435吨，环比-4912吨 。

　　消费：据SMM统计 ，磷酸铁锂周度产量132875吨
，上周为131295吨；三元材料周度产量19623吨，上周为20375吨。

　　综合点评：碳酸锂费用 震荡偏弱 ，此前电池厂受消费税政策影响提前备货
，形成需求前置效应，部分正极材料企业出现超额备货 ，后续存在去库诉求进而压制生产，因此 10 月实际排产情况将成为关键观察指标
。从库存看
，根据Mysteel数据，本周锂盐厂库存16150吨 ，环比-900吨；贸易商库存57910吨
，环比-6340吨；材料厂及其终端库存47750吨，环比+2350吨；总库存121810吨 ，环比-4890吨。从广期所仓单看
，广期所碳酸锂注册仓单45515吨，较昨日减少1649吨；其中建发上海库-360吨；天诚高新库-420吨 ，中远海运镇江库-685吨 。我们判断碳酸理论强现实弱预期逻辑不变
，费用 震荡走弱，急跌后关注短期节奏
。

　　策略

　　近来 碳酸锂供需紧平衡延续 ，未来持续关注供给变动、下游备货节奏 、以及大宗商品市场氛围
，短期建议区间操作为主。

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　〖壹〗
、 消费端持续超预期，

　　〖贰〗、 矿端扰动超预期 ，

　　〖叁〗 、 宏观情绪及持仓变动影响 。

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