9月8日，"老登风格"全面走强 ，红利板块多点开花
，资源+周期+农业三条线发力 。中证红利ETF招商（515080）标的指数上涨1.11%，成分股中粮糖业涨停 ，广汇能源、西部矿业涨超6%
，山西焦煤 、兖矿能源涨幅居前
。

　　业内人士分析指出，三重催化下 ，红利板块近期再度走强。

　　催化一：市场风格再平衡进一步强化 。7月以来，科技成长板块震荡调整
，红利指数走出独立修复行情
。截至9月7日，中证红利指数累计上涨11.11% ，跑赢上证指数（同期-3.95%）近15个百分点。场内资金从高弹性科技成长流向现金流稳定的红利资产
，风格切换趋势明确 。

　　催化二：低利率环境持续加码。10年期国债收益率降至1.68%历史低位，中证红利指数股息率4.22% ，股债收益差超过250个基点
。在"资产荒"背景下
，红利资产的类债替代价值极其突出，保险
、银行理财等绝对收益资金持续涌入。

　　催化三：中期分红密集落地 。本周（9月7日-11日）共有74家上市公司实施中期分红 ，合计现金分红449.49亿元
。中国平安（177.45亿）、中国电信（146.96亿）领衔
，五大险企首次集体中期分红合计约390亿元，国有六大行分红率统一提升至31%。真金白银的"红包雨"强化了高股息板块的配置吸引力 。

　　9月以来 ，多家券商的策略研报中
，体现了将红利风格作为底仓标配的共识
。

　　中信建投9月资产配置研报指出，外部不确定性仍大（美联储加息概率不低 、中东冲突反复） ，市场延续温和轮动概率较高，建议以红利与稳定现金流作为底仓
，对冲波动
、降低回撤敏感度。

　　中信证券研报认为，7月底以来海外市场国债收益率普遍飙升（通胀预期抬升、主权信用担忧 、货币政策路径重新定价三大因素） ，短期利率上行仍将压制高估值、长久期权益资产 。相较之下
，中美利差走扩有望缓和人民币升值压力，并提升资金对高股息资产的配置意愿 ，建议继续关注银行
、公用事业、电信等红利方向
。

　　资料显示
，中证红利ETF招商（515080）跟踪中证红利指数，优选沪深两市100家现金股息率高 、分红连续性强的标杆企业 ，核心权重覆盖了银行
、煤炭、电力 、资源周期龙头。