“清华系 ”可控核聚变企业星环聚能，吸引了三家A股上市公司入局投资 。

　　9月23日晚间 ，杭氧股份、汽轮科技两家A股上市公司同步发布对外投资公告
，共同参投可控核聚变企业星环聚能
。更早之前，中集环科出资3000万元参与了星环聚能A轮融资。

　　本轮投资中
，杭氧股份 、汽轮科技各出资5000万元，分别取得星环聚能0.66%的股权；其他投资方合计出资7.2亿元 ，取得星环聚能9.45%的股权 。

　　星环聚能成立于2021年，是中国首批聚变能创业企业
。公司现拥有以清华大学毕业生为核心的近180人团队。CEO陈锐
、首席科学家谭熠均毕业于清华大学工程物理系 。陈锐在2014年回国任教
，成为中央财经大学金融学院教授。谭熠则担任清华大学工程物理系副教授，深耕核聚变研究20余年
。

　　2022年至今 ，星环聚能完成多轮融资。其中
，天使轮、PreA轮数亿元融资分别完成于2022年 、2024年 。2026年1月，星环聚能披露10亿元A轮融资 ，这是国内聚变领域民营企业最大的单笔融资
。今年5月7日
，公司官宣完成5亿元A+轮融资；8月8日，公司完成8.8亿元A+轮融资。

　　在技术路线方面 ，星环聚能选取 了紧凑型重复重联可控聚变技术方案：在高温超导强磁场球形托卡马克的基础上
，以多冲程重复运行
、等离子体自有磁场重联加热 。相比于传统托卡马克聚变堆，该方案具有体积小巧、结构简洁的特点 ，可大幅降低聚变堆的建造成本
。

　　截至近来 
，星环聚能处于早期高研发投入阶段，尚未盈利。公告显示 ，星环聚能2025年实现营业收入810.80万元，净利润-9564.60万元 。截至2026年6月30日
，星环聚能资产总额13.46亿元，负债总额3.57亿元；2026年1—6月 ，实现营业收入78.69万元
，净利润-5318.73万元
。

　　从协同角度来看，三家上市公司与星环聚能均存在业务关联。核聚变装置运行过程中 ，需要极端低温环境来实现超导磁体的冷却和等离子体约束 。杭氧股份以80K低温氮系统为核心
，为核聚变装置超导磁体提供基础低温环境支撑，已成功应用于中科院高能物理研究所衔接光源技术研究与测试平台 ，近来 正为BEST装置定制制造80K低温氮系统
。

　　杭氧股份在公告中称
，本次投资符合公司强链补链延链战略。公司作为全球领先的空分及低温设备制造商，深低温技术可覆盖聚变装置所需的氦制冷循环系统 。通过投资星环聚能 ，公司可实质性参与可控核聚变领域
，深入接触和研究现有可控核聚变技术路径，并针对各技术路径中与公司业务相关 、存在共性的关键节点 ，开展针对性、试验性技术研发，助力公司在核聚变领域探索新的市场和投资机会。

　　汽轮科技称，星环聚能作为聚变堆开发方 ，公司作为发电动力系统开发方
，双方在联合开发聚变堆适配的发电动力系统方面具备合作机会
。聚变堆高温零部件的设计和评估方法，与公司工业汽轮机
、燃气轮机高温部件的结构设计、冷却设计和寿命评估方法共通。

　　中集环科也表示 ，可控核聚变装置的真空室 、杜瓦等关键组件
，对制造精度和焊接工艺要求极高，正好对应其在化工装备
、压力容器领域积累的材料工艺、精密焊接和大型结构集成能力 ，公司有意成为星环聚能的供应商 。

　　尽管资本层面持续加码
，但核聚变商业化仍面临现实挑战，上市公司也对此作出风险提示
。汽轮科技表示 ，标的公司资金投入需求较大
，技术研发难度较高，产业化周期漫长 ，市场化需求尚未形成规模，存在商业化落地不及预期的风险
，投资收益存在不确定性。

　　星环聚能创始人 、CEO陈锐此前在接受上证报记者专访时表示，预计2035年前后 ，全球将出现真正意义上的核聚变并网发电
，实现商业落地 。落地初期电价会偏高，但随着装置规模化复制
、产业链成熟、成本下降 ，最终将实现平价普及
。

（文章来源：上海证券报）