Stifel重申对甲骨文的“买入”评级，主要关注公司在新墨西哥州推进Project Jupiter数据中心项目的最新进展 。尽管项目仍面临部分审批和基础设施建设障碍 ，但近期两项法律争议得到解决
，为后续施工推进扫清了部分阻力
。

　　甲骨文云基础设施副总裁Mahesh Thiagarajan表示，截至上周末 ，Project Jupiter整体建设进度已达到26%
，较7月公布的水平提高17个百分点。

　　不过，项目仍存在几个关键瓶颈 。其中 ，燃料电池微电网建设近来 仅完成约10%，空气质量和水资源相关许可仍在推进
，天然气管道授权也尚未完全落实
。这些因素仍可能影响后续建设节奏。

　　近期，新墨西哥州比较高 法院先后作出两项裁决 ，为项目解除部分法律障碍 。法院一致驳回了New Energy Economy要求取消空气质量许可听证的申请
，同时也驳回Center for Biological Diversity针对项目紧急取水许可提出的挑战。

　　这意味着，Project Jupiter的空气质量许可听证可以继续推进 ，而项目开发方也可以重新从Santa Teresa的一口水井抽水
，此前相关取水已经暂停超过三周
。

　　Stifel指出，近来 空气质量许可听证仍未确定审查人员和具体日期 ，因此审批程序尚未完全结束
，但项目面临的两项重要法律不确定性已经有所缓解。

　　Project Jupiter的推进也是甲骨文持续扩张AI和云基础设施的一部分 。公司最新财季云基础设施业务保持高速增长，其中按固定汇率计算的云基础设施收入同比增长约120% ，显示AI算力需求仍在推动相关业务扩张
。

　　整体来看
，Stifel认为，尽管甲骨文大规模数据中心建设仍伴随较高资本开支、审批和利润率压力 ，但Project Jupiter施工进度改善，加上法律障碍减少和云基础设施收入快速增长
，仍支撑其继续维持“买入”评级。